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　　请阅读最后一页评级说明和重要声明分析师：(8621)6执业证书编号：S22联系人：8621)6875.cn日本地震对中国工程机械影响的点评报告要点北京时间2011月11日，日本本州东海岸附近海域发生9级地震，震后造成的巨大海啸袭击了日本东部沿海地区，包括宫城、福岛、岩手、枥木及茨城县。此次地震和海啸已造成巨大人员伤亡和财产损失，震区以及地震波及地带各行业生产已受到沉重打击，大量工厂被迫停工。但目前尚无工程机械企业公告停产。对液压件供给的影响：日本液压件主要由川崎生产，其液压件生产基地离地震重灾区较远，影响小，故国内挖掘机生产的液压件供给将保持稳定；对发动机供给的影响：五十铃的发动机产能或受损，影响国内厂商的挖掘机生产。康明斯发动机主要在日本以外生产，不受本次地震影响；对国内、国际整车市场的影响：小松在日本本土的工程机械整车、零部件和发动机产能被削弱，其在中国生产的工程机械产品将反销日本，中国主机厂或面临更大的国内、国际市场空间；对中国工程机械出口的影响：中国混凝土泵车和起重机因性价比较高，对日本的出口量有望增长，而国产挖掘机、推土机、装载机等其他机械因排放要求达不到日本的标准，难以出口日本。总体来看，我们认为，本次日本地震对中国工程机械存在一定影响，发动机供给可能下降，但考虑到现有的零部件库存，预计国内主机厂在短期内可以维持正常生产。各挖掘机主机厂中，柳工由于使用康明斯发动机，其生产不受影响，并可能因其他主机厂产能受限而受益。风险提示：由于工程机械产品产业链长，难以掌握全产业链供应商的受损情况工程机械行业研究研究报告“看好”2011-3-13请阅读最后一页评级说明和重要声明日本地震概况北京时间2011月11日13时46分，日本本州东海岸附近海域发生9级地震，震源深度20公里。震后造成的巨大海啸袭击了日本东部沿海地区，包括宫城、福岛、岩手、枥木及茨城县。此次地震和海啸造成的死亡人数已达1200万人下落不明，受灾人数达39万人，。据美国地质调查局预测，仅日本东部和东北部地区遭受强烈地震所造成的经济损失总额预计将达数百亿美元，其中还不包括海啸造成的损失。发生大地震的地区是日本工业集中地带，集中了大量钢铁业、石化业、制造业、核电工业等日本重点产业和支柱行业。震区以及地震波及地带各行业生产活动已受到沉重打击，大量工厂被迫停工。1：本次日本地震的震中区域及影响范围资料来源：长江证券研究部对国内挖掘机零部件的影响我们认为，本次地震对国产挖掘机零部件供给的影响主要自两个方面：液压件方面：国产20吨以上挖掘机的液压件全部需要从日本进口，川崎是日本液压件的主要供应商，其主要生产基地离本次重灾区较远，产能未受损伤。（风险提示：由于川崎液压件生产有上游供应商，目前这些供应商的受损情况不明。）发动机方面：国产挖掘机的发动机主要由五十铃、康明斯、三菱供给。五十铃发动机产能可能受损，影响国内部分挖掘机企业生产；柳工因使用康明斯发动机而不受影响，并可能因其他主机厂产能受限而获得更大市场空间。